Πότε, πώς και γιατί θα γίνουν
Τα πιστωτικά ιδρύματα που θα συμμετάσχουν
και οι προβλέψεις των τραπεζιτών για την επόμενη μέρα
Του Γιαννη Παπαδογιαννη . Απο την ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ 4/7/2010
Η διεύρυνση του αριθμού των τραπεζών που θα μετάσχουν στο πανευρωπαϊκό stress test με τη συμμετοχή όλων των μεγάλων εγχώριων πιστωτικών ιδρυμάτων, η δημοσιοποίηση ή όχι των αποτελεσμάτων της άσκησης στο τέλος του μήνα, αλλά και ο τρόπος αποτίμησης των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου αποτελούν τα τρία καυτά θέματα για τις ελληνικές τράπεζες.
Το σκηνικό διαμορφώνεται ως εξής: τις επόμενες ημέρες αναμένεται να πραγματοποιηθεί το stress test για τις 25 μεγαλύτερες ευρωπαϊκές, που χαρακτηρίζονται από ισχυρή διασυνοριακή παρουσία, ώστε να χαρτογραφηθεί ο δυνητικός συστημικός κίνδυνος. Στο πανευρωπαϊκό αυτό τεστ, από ελληνικής πλευράς, θα μετέχουν η Εθνική και η Eurobank, ωστόσο, αν τελικά το Κολέγιο των Εθνικών Εποπτικών Αρχών της Ε. Ε. (που θα «τρέξει» το τεστ) προκρίνει την πρόταση για διεύρυνση του αριθμού των τραπεζών σε 100, τότε είναι πολύ πιθανό στο τεστ να συμμετάσχουν επίσης η Alpha Bank και η Τράπεζα Πειραιώς. Δηλαδή, συνολικά τέσσερις εγχώριες τράπεζες. Το βέβαιο είναι ότι ασκούνται ισχυρές πιέσεις για τη διεύρυνση του αριθμού των τραπεζών που θα τεσταριστούν και οι περισσότεροι αναλυτές προδικάζουν ότι τελικά αυτό θα συμβεί.
Οι πολιτικές ηγεσίες στην Ευρώπη έχουν δεσμευθεί ότι τα αποτελέσματα της άσκησης θα δημοσιοποιηθούν στο τέλος του μήνα, ωστόσο, υπάρχει ανησυχία για τον κίνδυνο παρερμηνείας των αποτελεσμάτων, που θα μπορούσε να προκαλέσει αποσταθεροποίηση.
Εξαιρετικά κρίσιμο θεωρείται το ζήτημα του τρόπου αποτίμησης των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου. Δεν έχει ακόμα αποσαφηνιστεί αν θα γίνει σε τιμές κτήσεως ή σε τρέχουσες τιμές και τι haircut (περιθώριο ασφαλείας που αφαιρείται από την τιμή) θα χρησιμοποιηθεί. Ο τρόπος αποτίμησης των ομολόγων θα επηρεάσει καθοριστικά την τελική «κλινική» κατάσταση των εγχωρίων τραπεζών. Είναι προφανές ότι αν η αποτίμηση των ομολόγων στο stress test γίνει σε τρέχουσες τιμές και τα αποτελέσματα του test δημοσιοποιηθούν, θα ξεκινήσει νέος γύρος πιέσεων και αποσταθεροποίησης για τις ελληνικές τράπεζες. Το φάσμα των επιπτώσεων του stress test ανησυχεί την πολιτική ηγεσία και ο υπουργός Οικονομικών Γ. Παπακωνσταντίνου πιέζει για τη γρήγορη ολοκλήρωση των διαδικασιών σύστασης του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Η λειτουργία του ταμείου θα αποτελέσει ένα ισχυρό δίχτυ ασφαλείας, καθώς ακόμα κι αν οι εξελίξεις το επόμενο διάστημα δεν είναι οι επιθυμητές και κάποια τράπεζα βρεθεί σε αδιέξοδο, το πρόβλημα εύκολα θα λυθεί με την παρέμβαση του ταμείου. Επιπλέον η παρουσία του ταμείου θα απονευρώσει τυχόν κερδοσκοπικές κινήσεις.
Από ελληνικής πλευράς, σπουδαιότερο για τις εγχώριες τράπεζες θεωρείται το stress test που θα τρέξει από την Τράπεζα της Ελλάδος και την τρόικα. Η άσκηση θα πραγματοποιηθεί μέχρι το τέλος του έτους και πιθανότατα μέσα στο φθινόπωρο, ενώ θεωρείται ιδιαίτερα κρίσιμη γιατί τους επόμενους μήνες θα έχουν ξεκαθαρίσει πολλά για την πορεία της οικονομίας, την έκταση της ύφεσης και την πρόοδο του Μνημονίου. Eτσι, στην άσκηση θα ενσωματωθούν νέες παραδοχές, θα επανεκτιμηθούν οι αντοχές των τραπεζών και θα εντοπιστούν τυχόν αδύναμοι κρίκοι του συστήματος. Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο είναι βέβαιο ότι η ΤτΕ θα απαιτήσει... άμεση δράση. Μάλιστα, πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι τα αποτελέσματα της εγχώριας άσκησης μπορεί να αποτελέσουν την εκκίνηση ενός νέου κύκλου συγκέντρωσης δυνάμεων στον κλάδο.
Πού διαμορφώνονται τα πιθανά όρια αντοχής
Στο περιβάλλον αυτό, προτεραιότητα των διοικήσεων των εμπορικών τραπεζών είναι η διατήρηση δυνάμεων και η εξεύρεση εναλλακτικών για την περαιτέρω ενίσχυση της κεφαλαιακής τους βάσης. Στο πλαίσιο αυτό, εξετάζουν κάθε δυνατή λύση, ακόμα και την αναδιάρθρωση στοιχείων του ενεργητικού. Το βέβαιο είναι ότι στο φάσμα των εναλλακτικών λύσεων των διοικήσεων των μεγάλων εμπορικών τραπεζών δεν περιλαμβάνεται η προσφυγή στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Ο πρόεδρος της Alpha Bank Γιάννης Κωστόπουλος και ο διευθύνων σύμβουλος της Eurobank Νίκος Νανόπουλος απέκλεισαν το ενδεχόμενο αξιοποίησης των πόρων του Ταμείου, ενώ και στελέχη της Τράπεζας Πειραιώς απέκλεισαν την προοπτική αυτή. Ανάλογη είναι και η θέση του διευθύνοντος συμβούλου της Εθνικής Τράπεζας Απόστολου Ταμβακάκη, ο οποίος πιστεύει ότι καμία μεγάλη εμπορική τράπεζα δεν θα χρειαστεί να αντλήσει κεφάλαια από το ταμείο.
Τα πιστωτικά ιδρύματα που θα συμμετάσχουν
και οι προβλέψεις των τραπεζιτών για την επόμενη μέρα
Του Γιαννη Παπαδογιαννη . Απο την ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ 4/7/2010
Η διεύρυνση του αριθμού των τραπεζών που θα μετάσχουν στο πανευρωπαϊκό stress test με τη συμμετοχή όλων των μεγάλων εγχώριων πιστωτικών ιδρυμάτων, η δημοσιοποίηση ή όχι των αποτελεσμάτων της άσκησης στο τέλος του μήνα, αλλά και ο τρόπος αποτίμησης των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου αποτελούν τα τρία καυτά θέματα για τις ελληνικές τράπεζες.
Το σκηνικό διαμορφώνεται ως εξής: τις επόμενες ημέρες αναμένεται να πραγματοποιηθεί το stress test για τις 25 μεγαλύτερες ευρωπαϊκές, που χαρακτηρίζονται από ισχυρή διασυνοριακή παρουσία, ώστε να χαρτογραφηθεί ο δυνητικός συστημικός κίνδυνος. Στο πανευρωπαϊκό αυτό τεστ, από ελληνικής πλευράς, θα μετέχουν η Εθνική και η Eurobank, ωστόσο, αν τελικά το Κολέγιο των Εθνικών Εποπτικών Αρχών της Ε. Ε. (που θα «τρέξει» το τεστ) προκρίνει την πρόταση για διεύρυνση του αριθμού των τραπεζών σε 100, τότε είναι πολύ πιθανό στο τεστ να συμμετάσχουν επίσης η Alpha Bank και η Τράπεζα Πειραιώς. Δηλαδή, συνολικά τέσσερις εγχώριες τράπεζες. Το βέβαιο είναι ότι ασκούνται ισχυρές πιέσεις για τη διεύρυνση του αριθμού των τραπεζών που θα τεσταριστούν και οι περισσότεροι αναλυτές προδικάζουν ότι τελικά αυτό θα συμβεί.
Οι πολιτικές ηγεσίες στην Ευρώπη έχουν δεσμευθεί ότι τα αποτελέσματα της άσκησης θα δημοσιοποιηθούν στο τέλος του μήνα, ωστόσο, υπάρχει ανησυχία για τον κίνδυνο παρερμηνείας των αποτελεσμάτων, που θα μπορούσε να προκαλέσει αποσταθεροποίηση.
Εξαιρετικά κρίσιμο θεωρείται το ζήτημα του τρόπου αποτίμησης των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου. Δεν έχει ακόμα αποσαφηνιστεί αν θα γίνει σε τιμές κτήσεως ή σε τρέχουσες τιμές και τι haircut (περιθώριο ασφαλείας που αφαιρείται από την τιμή) θα χρησιμοποιηθεί. Ο τρόπος αποτίμησης των ομολόγων θα επηρεάσει καθοριστικά την τελική «κλινική» κατάσταση των εγχωρίων τραπεζών. Είναι προφανές ότι αν η αποτίμηση των ομολόγων στο stress test γίνει σε τρέχουσες τιμές και τα αποτελέσματα του test δημοσιοποιηθούν, θα ξεκινήσει νέος γύρος πιέσεων και αποσταθεροποίησης για τις ελληνικές τράπεζες. Το φάσμα των επιπτώσεων του stress test ανησυχεί την πολιτική ηγεσία και ο υπουργός Οικονομικών Γ. Παπακωνσταντίνου πιέζει για τη γρήγορη ολοκλήρωση των διαδικασιών σύστασης του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Η λειτουργία του ταμείου θα αποτελέσει ένα ισχυρό δίχτυ ασφαλείας, καθώς ακόμα κι αν οι εξελίξεις το επόμενο διάστημα δεν είναι οι επιθυμητές και κάποια τράπεζα βρεθεί σε αδιέξοδο, το πρόβλημα εύκολα θα λυθεί με την παρέμβαση του ταμείου. Επιπλέον η παρουσία του ταμείου θα απονευρώσει τυχόν κερδοσκοπικές κινήσεις.
Από ελληνικής πλευράς, σπουδαιότερο για τις εγχώριες τράπεζες θεωρείται το stress test που θα τρέξει από την Τράπεζα της Ελλάδος και την τρόικα. Η άσκηση θα πραγματοποιηθεί μέχρι το τέλος του έτους και πιθανότατα μέσα στο φθινόπωρο, ενώ θεωρείται ιδιαίτερα κρίσιμη γιατί τους επόμενους μήνες θα έχουν ξεκαθαρίσει πολλά για την πορεία της οικονομίας, την έκταση της ύφεσης και την πρόοδο του Μνημονίου. Eτσι, στην άσκηση θα ενσωματωθούν νέες παραδοχές, θα επανεκτιμηθούν οι αντοχές των τραπεζών και θα εντοπιστούν τυχόν αδύναμοι κρίκοι του συστήματος. Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο είναι βέβαιο ότι η ΤτΕ θα απαιτήσει... άμεση δράση. Μάλιστα, πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι τα αποτελέσματα της εγχώριας άσκησης μπορεί να αποτελέσουν την εκκίνηση ενός νέου κύκλου συγκέντρωσης δυνάμεων στον κλάδο.
Πού διαμορφώνονται τα πιθανά όρια αντοχής
Στο περιβάλλον αυτό, προτεραιότητα των διοικήσεων των εμπορικών τραπεζών είναι η διατήρηση δυνάμεων και η εξεύρεση εναλλακτικών για την περαιτέρω ενίσχυση της κεφαλαιακής τους βάσης. Στο πλαίσιο αυτό, εξετάζουν κάθε δυνατή λύση, ακόμα και την αναδιάρθρωση στοιχείων του ενεργητικού. Το βέβαιο είναι ότι στο φάσμα των εναλλακτικών λύσεων των διοικήσεων των μεγάλων εμπορικών τραπεζών δεν περιλαμβάνεται η προσφυγή στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Ο πρόεδρος της Alpha Bank Γιάννης Κωστόπουλος και ο διευθύνων σύμβουλος της Eurobank Νίκος Νανόπουλος απέκλεισαν το ενδεχόμενο αξιοποίησης των πόρων του Ταμείου, ενώ και στελέχη της Τράπεζας Πειραιώς απέκλεισαν την προοπτική αυτή. Ανάλογη είναι και η θέση του διευθύνοντος συμβούλου της Εθνικής Τράπεζας Απόστολου Ταμβακάκη, ο οποίος πιστεύει ότι καμία μεγάλη εμπορική τράπεζα δεν θα χρειαστεί να αντλήσει κεφάλαια από το ταμείο.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου